Renta Variable Global

Uno de los “errores” más comunes al construir una cartera diversificada geográficamente a nivel global es sobreponderar exageradamente Estados Unidos. Y al decir “error” no quiero decir que sea incorrecto sobreponderar EE. UU., sino que muchos inversores lo hacen sin darse cuenta, pensando que están diversificando globalmente.

¿A qué se debe este error?

Una de las carteras más típicas del inversor medio suele ser, por ejemplo:

• 25% S&P 500
• 25% Nasdaq 100
• 50% MSCI World

A primera vista, podría parecer que esta cartera está solo ligeramente sesgada hacia EE. UU., ¿verdad?

Pues si haces los números, verás que de “ligero” no tiene nada. Con esta cartera estarías invirtiendo aproximadamente un 87% en EE. UU. y solo un 13% en el resto del mundo.

Esto se debe a que el índice MSCI World está fuertemente concentrado en Estados Unidos, ya que su ponderación se basa en el tamaño de los mercados bursátiles, y no en el peso real de las economías.

Compruébalo tú mismo

Para que puedas verlo de forma práctica, en este artículo tienes una herramienta que te permite calcular rápidamente la exposición geográfica de tu cartera de ETFs.

Solo tienes que introducir el porcentaje de cada ETF en tu cartera y obtendrás automáticamente la distribución geográfica resultante.

Por ejemplo, si introduces:

• 25% Nasdaq 100
• 25% S&P 500
• 50% MSCI World

Verás que la exposición a EE. UU. supera el 86%, mientras que el resto del mundo queda claramente infrarrepresentado.

⚠️ Spoiler: la mayoría de carteras “globales” están dominadas por EE. UU.

Simulador de exposición global

Ejemplos para entender la herramienta

Puedes utilizar la herramienta para hacer todas las pruebas que quieras hasta encontrar la distribución que mejor encaje con tu estrategia.

¿Qué pasa si invierto el 100% en MSCI World?

Si haces la prueba, obtendrás algo parecido a esto:

• América del Norte: 74.63%
• Reino Unido: 3.67%
• Europa desarrollada: 12.73%
• África y Oriente Medio: 0.25%
• Japón: 5.79%
• Australasia: 1.73%
• Asia desarrollada: 0.93%
• Asia emergente: 0.13%
• América Latina: 0.13%
• Europa emergente: 0.00%

👉 Es decir, una cartera “global” con una enorme concentración en EE. UU.

¿Y si utilizo MSCI ACWI?

El MSCI ACWI incluye mercados emergentes, por lo que en teoría debería estar mejor diversificado.

Sin embargo, si haces la prueba verás que sigue destinando alrededor de un 66% a EE. UU..

Esto contrasta con el peso de Estados Unidos en la economía mundial, que ronda aproximadamente el 29% del PIB global.

👉 Es decir: incluso ampliando el universo, el sesgo sigue siendo muy significativo.

¿Y si quiero invertir según el peso del PIB?

Aquí es donde la herramienta se vuelve realmente útil.

Puedes experimentar con distintas combinaciones:

• Reducir exposición a EE. UU.
• Aumentar Europa
• Añadir peso a China e India
• Incorporar emergentes

En el futuro iré añadiendo más ETFs. Si quieres que incluya alguno en particular, puedes contactarme y lo consideraré en próximas actualizaciones.

Ejemplo de cartera aproximada según PIB

A modo ilustrativo, esta sería una combinación que se acerca razonablemente a la distribución del PIB mundial:

• iShares MSCI World: 20%
• iShares MSCI Emerging: 20%
• Nasdaq 100 (QQQ): 10%
• Core MSCI Europe: 20%
• MSCI India: 10%
• MSCI China: 10%
• HANetf Future of Defence: 10%

👉 No es una cartera “correcta”, sino un ejemplo para visualizar cómo cambia la exposición cuando dejamos de seguir los índices tradicionales.

Conclusión

La mayoría de inversores creen estar diversificando globalmente, cuando en realidad están concentrando su cartera en unos pocos mercados, principalmente Estados Unidos.

Esto no es necesariamente malo, pero sí es importante entenderlo.

Porque invertir en índices globales no equivale a invertir en la economía global.

Y esa diferencia, aunque sutil, es clave.